《怎么看與怎么辦》金融財稅篇貨幣政策微調空間有多大

返回>>>《怎么看與怎么辦》；作者 新華通訊社國內新聞編輯部；新華出版社

“我夜里１１∶４０就開始打電話搶購國債，但電話一直打不通，凌晨好不容易打通了，也沒買上。”家住北京海淀區的王麗幾年來一直有購買國債的習慣，她知道在柜臺難買，就提前一天晚上在電話里開始了“秒殺行動”。

和王阿姨一樣，很多居民都發現國債正變得越來越難買。事實上，在國債變緊俏的背后，體現出的是半年來我國貨幣政策的預調微調。下一步貨幣政策走向如何，已成為當前市場關注的焦點。

國債緣何成了“香餑餑”

居民對通脹預期的減弱以及對降息預期的增強，是國債備受追捧的主要原因。

“國債之所以變得緊俏，是因為老百姓覺得買國債比把錢存銀行更劃算。”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇告訴記者，居民預期在物價企穩的情況下，未來央行加息的可能性減弱，甚至不排除將來還有降息的可能。

相比銀行存款利息，國債收益對普通居民而言正變得更有吸引力。數據顯示，我國3年期國債的票面年利率為5.58%，5年期的票面年利率為6.15%，分別高于目前同期銀行定期存款利率0.58和0.65個百分點。

居民心理預期的變化，一定程度反映出我國貨幣政策預調微調的演進路程：過去一年來，受物價上漲的影響，我國實施了穩健的貨幣政策，通過連續三次加息、六次上調存款準備金率，逐漸擰緊了貨幣投放的水龍頭。

不過，這些政策在收緊銀根、緩解通脹預期的同時，也影響到實體經濟融資等問題。為提高政策的前瞻性和靈活性，做好減震預防工作，在去年１０月底召開的國務院常務會議上，國家首次提出要對宏觀政策適時適度預調微調。在接下來的幾個月里，央行連續兩次下調了存款準備金率，并連續四個月停止了具有回籠資金功能的央票發行工作。

國家宏觀政策正是以這種方式傳遞到普通市民面前。在微調思路的影響下，從升息預期到降息預期，超過存款收益的國債由此亦成為當前普通百姓理財菜單中的“香餑餑”。