《怎么看與怎么辦》金融財(cái)稅篇貨幣政策微調(diào)空間有多大

存款利率會(huì)不會(huì)下調(diào)

加息周期是否已經(jīng)結(jié)束？未來(lái)究竟會(huì)不會(huì)降息？這已經(jīng)成為國(guó)債購(gòu)買(mǎi)者、儲(chǔ)戶(hù)、貸款買(mǎi)房人以及企業(yè)家當(dāng)前最關(guān)注的話(huà)題。

“一般來(lái)說(shuō)利率調(diào)控與物價(jià)走勢(shì)會(huì)有一定的關(guān)系。當(dāng)前物價(jià)上漲的壓力雖然不容忽視，但總體來(lái)看全年會(huì)保持平穩(wěn)回落的態(tài)勢(shì)，物價(jià)上漲不會(huì)構(gòu)成當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要壓力。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，過(guò)去兩年來(lái)形成的加息周期已經(jīng)結(jié)束，但由于物價(jià)上漲的壓力仍然存在，近期降息的可能性也不大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，３月份ＣＰＩ同比漲幅反彈至３．６％，再度超過(guò)３．５％的一年期存款利率，導(dǎo)致居民一年期存款利率在今年２月份剛剛由負(fù)轉(zhuǎn)正后，又再度回歸負(fù)利率時(shí)代。

“我們注意到３月ＣＰＩ有所反彈，因此降息這一具有信號(hào)釋放意義的貨幣放松措施，短期內(nèi)出臺(tái)的概率將明顯下降。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為。

此外，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，利率政策調(diào)整不光要看物價(jià)指數(shù)，還要看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行水平，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)利率一般會(huì)上調(diào)，趨冷則會(huì)下調(diào)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局一季度數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)ＧＤＰ同比增速已連續(xù)五個(gè)季度出現(xiàn)下滑。

對(duì)于這一現(xiàn)象，華創(chuàng)證券研究院副院長(zhǎng)華中煒認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增速在下降，但回落的趨勢(shì)正在逐步收斂，二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善應(yīng)該是大概率事件，利率水平短期內(nèi)不會(huì)有變化。