持續12年黃金大牛市告終 國際大宗商品市場現恐慌性跳水

資金大舉撤離，短期內金價可能延續下跌慣性

在這波金價下滑行情中，也隱約可看到大型機構投資者和對沖基金蓄意集中賣空的身影。上周，包括高盛集團在內的華爾街大行紛紛現身，唱空黃金。未來金價何去何從，變數仍然很大。

有分析認為，價格的下探或將激發實物金的需求，特別是印度消費者的需求。印度新德裡市民卡爾拉告訴本報記者，他打算利用這一時機多購買些黃金首飾，因為這些東西在宗教儀式或結婚儀式上常用到，現在可以買些儲備起來。

一些國家央行也可能逢低買入黃金儲備，這將對金價形成支撐。然而，鑒於資金大舉撤離黃金市場，短期內金價極有可能延續下跌慣性。貴金屬和大宗產品的熊市可能會持續一段時間。

事實上，央行方面近日也傳來了利空消息。上周，塞浦路斯方面傳出其央行準備出售黃金的消息。盡管塞浦路斯涉及的黃金量不大，但黃金交易商擔憂歐元區其他深陷債務危機的國家也會跟進，拋售黃金。分析人士指出，大宗商品價格對需求的變化極為敏感。當天除了中國一季度GDP數據外，美國的數據也指向經濟復蘇疲軟。

美國財經電視頻道CNBC說，投資者將此視為全球經濟復蘇減慢的一個確認，並對這些跡象做出負面反應。總部位於丹麥哥本哈根的網上銀行盛寶銀行首席大宗商品分析師奧利·漢森指出，中國經濟增速回落將影響金屬和能源的需求，而這些商品處於供應過剩狀態。

（人民網華盛頓、新德裡4月16日電）

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張茉楠（國家信息中心預測部世界經濟研究室副主任）：國際金價大跌引發對黃金牛市終結的擔憂。近日，歐洲債務危機重燃和塞浦路斯拋售黃金傳聞是直接導致國際金價大跌的導火索，而日本超大規模量化寬鬆引發國債期貨異動，中美經濟指標不及預期則進一步助推國際金價大幅下挫。RSI指標顯示，近期黃金ETF持倉量持續減少，黃金超賣程度已創下31年來新高。

受國際黃金市場的恐慌情緒影響，國內投資者也紛紛密集開戶做空黃金期貨，這將進一步加劇金價下跌。從需求角度看，盡管中國作為全球最大黃金產品消費國，但總體而言仍難以支撐國際金價。

從基本屬性看，黃金是傳統避險資產。2002年以來，隨著美元趨勢性走軟，以及2008年全球金融危機的爆發，黃金迎來了牛市。然而，黃金作為避險資產的屬性正在被打破。2011年8月11日至2011年9月24日之間，芝加哥商品交易所（CME）3次上調黃金交易保証金率，累計上調幅度88%。保証金上調降低了黃金期貨的杠桿，使其失去避險屬性，使黃金與美元走勢呈現強烈的負相關關系。

當前，市場擔心美聯儲量化寬鬆政策將提前退出，一旦美聯儲貨幣政策轉向推動美元中長期轉強，很可能將使黃金進入中長期熊市通道。