經濟時評：救市不如先堵漏

　　從制度設計上看，道道關卡本應令造假公司止步于上市門外。然而，為何如此多的專業機構和保薦人卻集體“失明”？必須嚴懲造假相關各方，斬斷股市腐敗的利益鏈

　　日前，創業板上市公司萬福生科因財務造假被勒令停牌并接受證監會的調查。有媒體報道，萬福生科在2012年半年報中虛增營業收入1.88億元、虛增營業成本1.46億元、虛增利潤4023.16萬元，營業收入2.7億元經更正后搖身一變縮水為8217萬元，上市不到一年便有如此“鬧劇”令本就疲弱的中國股市雪上加霜。

　　雖然萬福生科目前仍在接受進一步調查，但據媒體的最新報道，萬福生科造假不是“半路出家”和“一時技窮”，根本上從IPO時就是一件“皇帝的新衣”。在其2011年9月27日登陸創業板前的材料申報中，主要客戶就涉嫌虛構交易和虛增銷售收入。比如，萬福生科IPO時公布其第一大客戶東莞市常平湘盈糧油經營部從2009年到2011年6月30日累計進貨7571萬元，事實上該經營部2008年剛剛成立，注冊資本僅為2萬元。

　　根據《股票交易與管理暫行規定》，公開發行的股票應當由證券經營機構也就是保薦人承銷，保薦人應當對招股說明書和其他有關宣傳材料的真實性、準確性、完整性進行核查。為發行人出具文件的注冊會計師及其所在事務所、專業評估人員及其所在機構、律師及其所在事務所，也應當對其出具文件內容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。

　　從制度設計上看，道道關卡本應令造假公司止步于上市門外。然而，為何如此多的專業機構和保薦人卻集體“失明”？究竟是碰巧全部玩忽職守還是一場“舞弊”的狂歡，其中的貓膩人們尚無法知曉，但可以肯定的是每一方都負有不可推卸的責任。

　　一直以來，股市造假不斷，究其原因，違法成本過低多為人所詬病。有人曾經說過，資本如果有50%的利潤，就敢鋌而走險。因此，要杜絕保薦人“只薦不保”，會計師事務所等專業中介機構“拿人錢財，與人消災”的亂象，除了不斷完善交易制度，還必須重拳出擊嚴懲造假，讓參與、縱容造假者“莫伸手，伸手必被捉”，讓他們不僅僅是承擔經濟上的損失，還要一經發現就很難在行業內再有立足之地。

　　而對上市公司本身來說，上市前往往會引入PE資本和一些小非股東。若不是被調查，2012年9月底萬福生科小非股東的股票就能夠解禁流通。萬福生科造假黑幕到底還有多少利益驅動，真相還有待進一步調查。

　　希望有關部門對此高度重視，嚴查造假相關各方，斬斷股市腐敗的利益鏈。要救市，先堵漏洞。唯有如此，廣大中小股民才能吃下定心丸。