熱點聚焦：宏觀經濟走出低迷撥云見日

4月1日，國家統計局發布《中國制造業采購經理指數月度報告》顯示，2014年3月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.3%，比上月微升0.1個百分點，結束了自去年11月份以來連續3個月的回落。專家指出，這種回升符合我國經濟的“季節性”周期，預示著我國制造業總體平穩向好。但此次有所回升的新訂單、生產等主要分項上升幅度仍低于往年同期水平，表明經濟下行壓力并沒有完全擺脫，在二季度相應調控政策出臺后，應該可以實現全年經濟“前低后高”的格局。

1 企業信心升至一年高位

數據顯示，新訂單指數連續5個月回落后，3月比上月上升0.1個百分點，升至50.6%，市場需求的環比有所回暖；另外生產增速略有加快，生產指數比上月上升0.1個百分點，達到52.7%。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀3月PMI數據時指出，春節后企業集中開工，生產經營活動趨于活躍，原材料采購力度有所加大，因此采購量指數由臨界點以下回升至臨界點以上的50.3%；而從企業信心看，生產經營活動預期指數連續3個月位于臨界點以上，本月更是升至12個月以來的高位62.7%，位于較高景氣區間，可以認為企業對未來市場預期較為樂觀。

同日發布的3月匯豐PMI數據走勢略有不同，跌至48.0，創8個月低位。盡管其中訂單、生產、庫存等指標也顯示逐漸好轉，但是仍處在下行的空間里。對此，國家信息中心經濟預測部宏觀研究室主任牛犁在接受本報記者采訪時解釋稱：“匯豐和國家統計局所選取的統計樣本不一樣，所以會有這種不同，但是兩個數據并不矛盾。國家統計局的樣本量更加全面一些。匯豐統計的數據中以中小企業為主體，由于中國經濟存在非常明顯的季節現象，所以從春節的用工荒之后，中小企業的工業生產無法像大企業一樣迅速恢復，但從此次PMI數據中看到小企業也是有一個回升趨勢的。”

2 整個市場內生動力增強

分析人士指出，前段時間去產能、去庫存、去杠桿等一系列動作，加上春節錯位等因素，都導致了首季度前兩個月的經濟數據疲弱不振。盡管此次PMI只是略有回升，但仍給市場彌漫的悲觀情緒帶來一定的積極刺激。

“今年初，我們對于我國外貿的增長可能有些過于樂觀了。但是事實表明，全球經濟復蘇的步伐比預期的要緩慢，新興經濟體經濟波動對我國的影響也較大，美國QE變化所帶來的國際資本大進大出，都造成了國內制造業投資的下滑。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春表示，盡管年初的數據不振，但總體來看，如果剔除春節因素，我國經濟運行基本保持著穩定。

持續釋放的政策紅利和不斷回暖的世界經濟讓3月的制造業數據重新回到上升的路線圖上來。中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，這表明整個市場的內生動力在增強。

“整個國際市場的需求在增加，對我國出口產生利好影響，而人民幣在短期時間內有一定的貶值，這也是有利于出口的。后期出口有望企穩回升。另一方面，前一段時間以來的簡政放權使得小企業投資環境、經營環境進一步寬松，而營改增的財稅制度改革紅利也讓小企業的負擔在減輕，投資和經營熱情在持續增加，從數據也可以看出來，小企業PMI指數連續兩月回升，3月份環比又上升了0.4個百分點。”蔡進說。

3 市場關注二季度政策“紅包”

此前已有多位專家判斷，今年我國總體的經濟態勢會呈現“前低后高”的景象，上半年的確是相對艱難的時期，在進入發展轉型、深化改革階段后，一定幅度的減速不可避免。但隨著體制改革的逐步深化，政策紅利對經濟穩定與增長的推動作用會逐漸明顯地釋放出來。

“3月份PMI回升的幅度偏弱，但數據波動也在正常范圍之內，顯示今年我國經濟運行開局平緩，但仍處在合理區間。”匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，要解決下行風險，要看二季度后政府的穩增長政策將有哪些利好，預計這些政策措施包括進一步降低民營資本準入門坎、城鎮化相關基建及軌道交通項目以及保障性住房投資加大等。

對于全年的經濟走勢，牛犁表示，仍要根據二季度左右的具體表現才能判斷全年預期目標能否順利完成。

“今年我們定的調子就是‘7.5%左右’，而不設往年的最低標準，就是為了給全年經濟留出足夠彈性空間。但如果經濟下行壓力要比預期更加大的話，不排除會通過靈活的貨幣政策來保持流動性的充裕。具體政策的力度、細節等，都要根據火候具體掌握。”牛犁認為。