央行創(chuàng)新調(diào)控手段引導(dǎo)資金流向

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人7月1日表示，為引導(dǎo)信貸資金進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，央行近日對(duì)部分分支行安排增加再貼現(xiàn)額度120億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。

再貼現(xiàn)是央行提供流動(dòng)性、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項(xiàng)貨幣政策工具。即央行通過買進(jìn)商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，向商業(yè)銀行提供一定融資支持。由于央行可以根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策的要求，有選擇地對(duì)不同種類的票據(jù)進(jìn)行再貼現(xiàn)，因此再貼現(xiàn)也具有支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。

去年以來，針對(duì)國(guó)際收支和流動(dòng)性供需的變化，央行多次使用再貼現(xiàn)及再貸款。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，發(fā)揮流動(dòng)性供給功能的流動(dòng)性再貸款和再貼現(xiàn)余額共計(jì)2367億元，比上年末增加1909億元。“再貸款和再貼現(xiàn)的結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，流動(dòng)性供給功能有所增強(qiáng)。”央行稱。

今年年初，央行再次表示，將合理運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、再貼現(xiàn)及其他創(chuàng)新流動(dòng)性管理工具組合，調(diào)節(jié)好銀行體系流動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示，今年以來央行已累計(jì)安排增加再貼現(xiàn)額度165億元；截至目前，全國(guó)再貼現(xiàn)額度為1620億元，其中小微企業(yè)票據(jù)占比為45%、涉農(nóng)票據(jù)占比為27%。

在當(dāng)前貨幣存量高企、經(jīng)濟(jì)增速弱于預(yù)期的形勢(shì)下，如何進(jìn)一步發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，備受各界關(guān)注。

近一段時(shí)間以來，央行出臺(tái)了多項(xiàng)措施，加強(qiáng)了流動(dòng)性管理，代表銀行間市場(chǎng)資金緊張程度的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）已連續(xù)回調(diào)。7月1日，隔夜拆借利率再度下跌48個(gè)基點(diǎn)，降至4.456%的“正常略偏高”區(qū)間，顯示銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性逐步回穩(wěn)。

“央行增加再貼現(xiàn)額度，是貨幣調(diào)控手段的創(chuàng)新，體現(xiàn)了‘有保有壓、有扶有控’的原則。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，此次央行宣布增加再貼現(xiàn)額度120億元，除有助于增加金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性外，更主要目的是引導(dǎo)資金進(jìn)入正確“軌道”，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

據(jù)悉，央行將采取有力措施加強(qiáng)此次再貼現(xiàn)管理。一是通過再貼現(xiàn)向符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持；二是通過票據(jù)選擇，明確再貼現(xiàn)支持的重點(diǎn)。對(duì)涉農(nóng)票據(jù)，小微企業(yè)簽發(fā)、收受的票據(jù)和中小金融機(jī)構(gòu)承兌、持有的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)，辦理再貼現(xiàn)票據(jù)的票面金額原則上應(yīng)在500萬元以下；三是提高再貼現(xiàn)額度的使用效率，用好增量，盤活存量。要按照涉農(nóng)和小微企業(yè)票據(jù)的分布情況，優(yōu)化再貼現(xiàn)額度的分布結(jié)構(gòu)；四是加強(qiáng)對(duì)再貼現(xiàn)票據(jù)的類型、行業(yè)、企業(yè)情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)分析，定期檢查、總結(jié)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的使用情況、業(yè)務(wù)效果和風(fēng)險(xiǎn)防控，確保再貼現(xiàn)用于支農(nóng)支小。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將繼續(xù)發(fā)揮再貼現(xiàn)的積極作用，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。同時(shí)，進(jìn)一步加大再貼現(xiàn)支持力度，對(duì)小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)等融資需求較大的地區(qū)適當(dāng)增加再貼現(xiàn)額度。（王信川）