世界貨幣體系大變化下的美元

美元由多年來(lái)走弱轉(zhuǎn)變?yōu)榻�期趨�?qiáng)，以及美元可能面臨的不勝負(fù)荷及信譽(yù)沖擊，都是國(guó)際貨幣體系變化重組進(jìn)程中的必然現(xiàn)象。世界經(jīng)濟(jì)多元化和國(guó)際貨幣格局多元化的發(fā)展方向不可逆轉(zhuǎn)

編者按 近期國(guó)際金融市場(chǎng)波濤洶涌，風(fēng)云多變。一邊是歐元和日元匯率節(jié)節(jié)走低，金價(jià)暴跌；另一邊是美元觸底回升，步步趨強(qiáng)。這是一種中長(zhǎng)期的匯率變化趨勢(shì)，還是短期市場(chǎng)行為？為透析世界主要貨幣之間的重要關(guān)聯(lián)，提示變化的實(shí)質(zhì)，以便清楚了解當(dāng)前國(guó)際貨幣機(jī)制多元化進(jìn)程以及人民幣的國(guó)際化目標(biāo)，本報(bào)特推出“世界主要貨幣走勢(shì)分析”，敬請(qǐng)關(guān)注。

美元在長(zhǎng)期疲軟后近期走強(qiáng)，背后有多方面的因素支撐，其中最重要的還是來(lái)自于美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)提速前景進(jìn)一步明朗，而美外貿(mào)新戰(zhàn)略的逐步到位和效果也日益顯現(xiàn)。因此，市場(chǎng)人士普遍分析認(rèn)為，美元開(kāi)始走強(qiáng)并回歸強(qiáng)勢(shì)是必然的結(jié)果。當(dāng)然，歐債危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重拖累，日本的所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”對(duì)日元形成的巨大向下壓力，以及金價(jià)10年來(lái)一路飆升形成的泡沫開(kāi)始破滅等，也是促使美元走強(qiáng)的重要外部因素。

“不畏浮云遮望眼，只緣身在最高層”。我們?cè)陉P(guān)注美元匯率市場(chǎng)變化的同時(shí)，也不能放松對(duì)美元走強(qiáng)背后隱患的警惕，要真正做到知己知彼，防范長(zhǎng)期存在的世界金融格局變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，美國(guó)要走出當(dāng)前的國(guó)內(nèi)財(cái)政困境并不容易。持續(xù)的高失業(yè)率，國(guó)內(nèi)政黨政治斗爭(zhēng)圍繞債務(wù)問(wèn)題形成的非理性氛圍，以及美財(cái)政改革難達(dá)預(yù)想效果，從而將打擊美國(guó)債對(duì)國(guó)際貨幣市場(chǎng)的吸引力等，長(zhǎng)遠(yuǎn)看都將進(jìn)一步削弱世界對(duì)美元償兌能力的信心。

其次，貿(mào)易赤字也是影響美元匯率變化的一大因素。美國(guó)貿(mào)易赤字背后的深刻原因，是其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期失衡。美國(guó)必須通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革，扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期以來(lái)靠債務(wù)支撐消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。遺憾的是，要有效控制美國(guó)印鈔機(jī)高速轉(zhuǎn)動(dòng)的慣性，其復(fù)雜程度超乎想象。

第三，以鄰為壑的貿(mào)易保護(hù)主義及主動(dòng)促使貨幣貶值，將讓國(guó)際貨幣市場(chǎng)懷疑美國(guó)政府對(duì)美元政策的公允性。不容置疑，美國(guó)政府的貨幣政策對(duì)美元態(tài)勢(shì)影響極大。美國(guó)內(nèi)近年來(lái)盛行的貿(mào)易保護(hù)主義思潮及對(duì)美元匯率的間接操控，日益被國(guó)際貨幣市場(chǎng)質(zhì)疑為轉(zhuǎn)嫁通脹，轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織測(cè)算，照目前的態(tài)勢(shì)發(fā)展下去，僅全球外匯儲(chǔ)備一項(xiàng)所需的美元供應(yīng)量，到2035年就將達(dá)到美國(guó)GDP的690％。美元泛濫前景可見(jiàn)一斑。在布雷頓森林體系下美元背后的支撐是黃金，而在牙買(mǎi)加體系內(nèi)，美國(guó)政府的信用已代替黃金成了美元背后的支柱。然而，這一支柱是否最終不堪重負(fù)甚至被壓折？不可不提前有所預(yù)案。

其實(shí)，美元由多年來(lái)走弱轉(zhuǎn)變?yōu)榻�期趨�?qiáng)，以及美元可能面臨的不勝負(fù)荷及信譽(yù)沖擊，都是國(guó)際貨幣體系變化重組進(jìn)程中的必然現(xiàn)象。從歷史的角度看，世界經(jīng)濟(jì)多元化的發(fā)展方向不可逆轉(zhuǎn)，而國(guó)際貨幣格局的多元化也必將相伴降臨。在這個(gè)過(guò)程中，對(duì)中國(guó)而言，重要的是準(zhǔn)確把握國(guó)際貨幣市場(chǎng)的變化脈搏，采取穩(wěn)中求進(jìn)的態(tài)度，以金磚國(guó)家為切入點(diǎn)形成全球平臺(tái)，以部分亞太國(guó)家為近中期合作重點(diǎn)形成區(qū)域板塊，構(gòu)建雙動(dòng)力模式，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化步伐，以免與國(guó)際貨幣多元化進(jìn)程中的重大機(jī)遇失之交臂。